L'ENTRATA NELLA KUMO CONFERMA NEL BREVE L'ASSENZA DI TREND DEFINITO.

La Kumo è il cuore dell'indicatore Ichimoku kinko hyo ed è formata dalle Senkou span A e Senkou span B.  Queste linee rappresentano dei livelli di riferimento importanti  in quanto  la span A è  la media della Tenkan/Kijun e la Senkou span B la media degli high/low di 52 periodi.
Oltre a segnalare forti zone di supporto e di resistenza , la kumo identifica un area ben precisa all'interno della quale i prezzi  oscillano  in mancanza di un trend definito.  Come è possibile vedere dal grafico, le  quotazioni  del FTSEMIB dopo essere rimbalzate il 27 ottobre scorso a contatto con la senkou span A(supporto) , si sono addentrate nella kumo  da qualche settimana non riuscendo  ad esprimere un trend definito e creando delle condizioni di mercato non propriamente facili da affrontare.  E' prevedibile che le quotazioni possano incontrare il primo livello di resistenza a circa 23000 ed in quell'occasione sarà importante valutare tutte le variabili(volumi, livello di volatitilità etc)  per capire se ci sono le condizioni ottimali per un ritorno sui massimi relativi di ottobre.

ANALISI TITOLI FTSE MIB: EXOR.

Il titolo ha impiegato circa due mesi per avere ragione della resistenza posta a 12,30 ma poi chi ha tenuto duro, confidando  nel  potenziale breakout del livello, ha potuto incassare  un bel gain; infatti dopo il breakout avvenuto  a fine settembre, il titolo ha recuperato poco più di 3 euro, finendo per   portarsi sopra i   15 euro. Dopo quel massimo il titolo ha iniziato a correggere finendo a ridosso dei 13 euro; per chi volesse acquistare il titolo entrare con una prima tranche sopra i 14,20 e a seguire sopra i 14,5 euro con stoploss al disotto dei 13,5.

E' ANCORA LA VOLATILITA' A DOMINARE LA SCENA . LA FED MANTERRA' I TASSI INVARIATI A LUNGO.

I rialzisti  non saranno stati entusiasti dell'ennesimo dietro-front del mercato; gli investitori mostrano sempre più nervosismo e ciò si riflette nel fatto che oramai con sempre maggiore frequenza gli indici  subiscono dei pesanti ridimensionamenti rispetto ai valori di apertura ; infatti  prima  della riunione della Fed gli indici era positivi con aprezzamenti superiori all'1%; sembra che le reazioni degli investitori seguano un copione ben definito ed infatti  anche nell'ultima riunione della Fed di settembre la reazione fu la medesima.

La Fed oltre a lasciare invariati i tassi come ampiamente previsto, ha annunciato che resteranno eccezionalmente bassi per un periodo esteso di tempo; ha inoltre  comunicato   che un ritorno alla crescita economica non giustificherà un loro aumento  e  solo un miglioramento del mercato del lavoro e un aumento dell'inflazione potranno essere gli elementi che potranno portare i tassi verso l'alto.

ROUBINI HA PER L'ENNESIMA VOLTA RIBADITO CHE LA "MOTHER OF CARRY TRADES", PRIMA O POI, FINIRA' PER DETERMINARE UN FORTE RIDIMENSIONAMENTO DEL MERCATO AZIONARIO.

E' ormai da mesi che Roubini(economista alla   New York University e Presidente della RGE Monitor) mette in guardia dai rischi che i mercati corrono quando finirà il  carry trade. 
Gli investitori utilizzano  il  "carry trade" per indebitarsi  in paesi dove i tassi sono bassi e utilizzano quella liquidità per investire in paesi dove invece i tassi sono più alti oppure investono nelle borse mondiali; l'effetto che ne deriva sulla valuta utilizzata per il carry trade è principalmente un suo indebolimento; è il caso del dollaro che oramai da mesi è utilizzato quale valuta di indebitamento e molti sono dell'avviso che il rally del mercato azionario sia proprio da ascrivere alla forte liquidità proveneniente dal carry trade; secondo Roubini quando le condizioni di mercato(in primis l'aumento dei tassi)  determineranno la chiusura delle posizioni aperte grazie al carry trade, ci sarà un implosione globale dei mercati azionari.  

Roubini fa bene a sottolineare i rischi che inevitabilmente aumentano con il persistere dei tassi bassi, e che rimarranno tali ancora per parecchi mesi,  ma probabilmente tutto ciò che Roubini paventa, ha molta più probabilità di verificarsi fra qualche mese in quanto l'afflusso di liquidità verso alcuni settori è determinato principalmente dal miglioramento dei fondamentali. 

Senza ombra di dubbio  i mercati che più di tutti beneficeranno dal carry trade sono quelli delle economie emergenti ; e nell'ambito di una diversificazione settoriale dei propri investimenti, ritengo che quei paesi debbano essere ben rappresentati sia utilizzando gli etf o eventualmente i fondi comuni.

ANALISI TITOLI FTSE MIB: ENI.

E' dal mese di giugno che le quotazioni di ENI sono inserite in un ampio trading range i cui livelli estremi sono 15,90 nella parte inferiore e 18,35 in quella  superiore. I prezzi oscillano al momento fra la media mobile a 50 giorni,rotta al ribasso qualche giorno fa, e la media mobile a 200 periodi che passa poco sopra i 16 euro; le quotazioni stazionano ancora sopra la senkou span B(parte inferiore della cloud) e questo supporto testato, rotto e recuperato nella  giornata di ieri potrebbe essere un primo segnale di un potenziale movimento ascendente; in ottica meramente speculativa e con un orizzonte temporale di breve periodo, entrare in acquisto sopra i 17,15 con stoploss  a 16,70 e target a 17,50.

ANALISI TITOLI FTSE MIB: ENEL

Nelle ultime settimane il quadro grafico del titolo si è  indebolito; i molteplici tentativi di superare i 4,35 non sono andati a buon fine ;   le prese di beneficio  hanno condotto le quotazioni  molto vicine ai 4 euro e  la rottura di quel livello  finirebbe per deteriorare ulteriormente lo scenario di medio termine;  ma  per avere un visione allargata è opportuno dare un occhiata al grafico settimanale che appare a questo proposito molto rassicurante:  le quotazioni sono saldamente poggiate sulla parte superiore della cloud e la kijun-sen staziona al momento in zona 3,80. 

Per chi volesse acquistare il titolo ritengo che una prima tranche in acquisto possa essere fatta al superamento dei 4,20 con acquisti successivi  al superamento dei 4,35 con stop loss  in prossimità dei 4 euro.

SCONTRO FRA ORSI E TORI SUI MERCATI AMERICANI.

Una giornata all'insegna della volatilità quella di ieri che ha visto contendere entrambi i protagonisti del mercato  per affermare la propria supremazia; dopo una buona  partenza in denaro, le quotazioni si sono portate in negativo per poi chiudere positivamente; tecnicamente il mercato non è sceso sotto livelli di supporto importanti e il pullback ha inoltre  determinato una condizione di ipervenduto per  molti titoli e questo spiega l'andamento altalenante della giornata. 
Il mercato è riuscito a superare egregiamente settembre ed ottobre, due mesi particolarmente vulnerabili e mantenere lo stesso momentum nei mesi di novembre e di dicembre sarà una sfida non facile. 
Il prepotente ritorno della volatilità sembra essere oramai  l'elemento preponderante che determinerà le sorti del mercato da qui  a fine anno. Molta attenzione sarà ancora destinata alle trimestrali anche se buona parte delle grandi società hanno già pubblicato i loro risultati; e molta attenzione sarà rivolta al leit motiv che ha caratterizzato quesit ultimi mesi e cioè la correlazione tra dollaro forte e borse deboli e viceversa. 
Per quanto concerne gli utili aziendali si può a ragione affermare che c'è stato un forte recupero degli utili anche se probabilmente a causa della forte riduzione dei costi ; un altro elemento positivo , da non sottovalutare, resta sicuramente il basso costo del denaro  che resterà tale per almeno  i prossimi 12 mesi; da ciò deriva una forte quantità di liquidità che finirà per riversarsi sui mercati azionari .

ANALISI TITOLI FTSE MIB: DAVIDE CAMPARI

Campari è una delle realtà più importanti nel settore del beverage a livello mondiale. E' presente in 190 paesi con leadership nei mercati italiano e brasiliano e posizioni di primo piano negli USA, in Germania e in Svizzera. La società ha un ottimo equilibrio finanziario; la situazione debitoria è sotto controllo e la  redditività societaria soddisfacente. 

Il margine operativo lordo è di circa il 20% ed è in crescita da 3 anni. Il  fatturato è sostanzialmente stabile ma è molto positiva la progressiva riduzione dei costi operativi.

Campari ha retto egregiamente alle vendite che si sono susseguite nelle ultime settimane anche grazie alla sua peculiarità  di essere un titolo anticiclico e quindi  molto difensivo;  le quotazioni hanno superato il 61,8% di ritracciamento di Fibonacci e  si apprestano a testare i massimi assoluti di luglio 2007. Nel breve le quotazioni sono  laterali e oscillano fra 6,4 e 6,8; il primo livello e cioè 6,4 corrisponde al valore della kijun.sen e rappresenta un ottimo supporto;  entrare in acquisto al superamento dei 6,8 con target sui massimi di luglio 2007 in area 8 euro; in ogni caso difendendo la posizione con stop loss poco sopra i 6 euro.

FORTE AUMENTO DELLA VOLATILITA'.

La settimana è stata caratterizzata da un forte aumento della volatilità(vedi grafico del VIX) e il grafico giornaliero dell'SP500 ne dà ampia testimonianza. Uno sguardo al grafico settimanale, tuttavia, ridimensiona fortemente quanto verificatosi nelle passate settimane; è iniziato un normale movimento correttivo già atteso da settimane e cioè un  ribasso che prevedibilmente sarà nell'ambito del  10% ; non  bisogna dimenticare che è da luglio infatti che non c'è stato  una correzione degna di questo nome;  e il Vix ovviamente è balzato a livelli che non si vedevano appunto da luglio scorso  a circa 31 punti; generalmente ho avuto modo di notare che quando il Vix chiude al disopra della banda superiore delle Bollinger band c'è da attendersi un rimbalzo del mercato.  Un probabile obiettivo del movimento in atto resta comunque la Kijun sen che sul grafico settimanale è posta a circa 990 punti.

IL RITRACCIAMENTO OFFRE OTTIME OCCASIONI D'ACQUSITO.

La  vendite diffuse della settimana scorsa si sono protratte anche in questa a conferma della volontà del mercato di correggere parte dei guadagni realizzati a partire da marzo scorso. Il mercato è salito tanto ed è giusto prendere profitto su titoli che in molti casi hanno raddoppiato il loro valore. 

E' legittimo chiedersi, a questo punto, quali saranno gli sviluppi del mercato e se la correzione ha esaurito la sua azione. 

A prescindere dai possibili scenari futuri, è importante sottolineare che la correzione è sicuramente salutare per il mercato e consente a chi finora ha atteso di poter entrare nel mercato , di farlo a prezzi decisamente più bassi. Secondo alcune stime, nel sistema americano ci sono circa 3 milioni di miliardi in attesa di poter essere allocati e quindi ,sembra, che nei prossimi mesi non mancheranno opportunità. 

Il dato sul pil americano del terzo trimestre dell'anno ha registrato una crescita del 3,5% rispetto ad attese di 3,3% ha determinato un    rafforzamento del dollaro nei confronti dello yen ma non contro euro e sterlina; il dato migliore delle attese del pil incoraggia ancor di più il carry trade con il  dollaro che continua ad essere la principale valuta di finanziamento .