In simili condizioni di incertezza per il futuro e disaffezione per il mercato azionario, e con l'indice SP500 al disotto dei minimi di ottobre e novembre del 2008, ci si aspetterebbe che l'indice VIX si portasse su nuovi massimi determinando di conseguenza un aumento del costo delle opzioni per poter proteggere i propri asset; ma stranamente tutto ciò non si sta verificando e il VIX rimane in trading range nell'ambito di un rettangolo di consolidamento e addirittura circa 30 punti al disotto dei massimi dell'anno scorso. Non è facile comprendere la motivazione e le eventuali conseguenze che ne possono derivare, da tale circostanza; probabilmente le motivazioni sono molteplici; ma la prima valutazione che si potrebbe fare è che il mercato dia per scontato che le quotazioni dovranno inesorabilmente ridimensionarsi ; ma pur non essendo eccessivamente oneroso(o almeno costi di meno rispetto ad ottobre e novembre scorso) coprirsi tramite l'acquisto di put o la vendita di call, gli investitori non ritengono urgente la necessità di attuare una politica di copertura dei propri asset in quanto, anche in virtù del forte ipervenduto, ritengono molto probabile la possibilità di un rimbalzo e a quel punto i costi sostenuti per la copertura sarebbero decisamente mal spesi. Da qui deriva la conclusione che, in caso di tenuta del forte supporto a 700 dell'indice SP500, il mercato possa dar vita ad un periodo di consolidamento a cui segua un interessante bear market rally. E' chiaramente condivisibile l'opinione che ci si trovi di fronte ad una crisi eccezionalemente grave; proprio in considerazione di questo fatto, ogni tipo di analisi diventa ancora più complicata; l'unica certezza in fasi di mercato come questa, è salvaguardare il proprio capitale ; proprio in quest'ottica ho ritenuto opportuno nell'ultimo anno e mezzo non procedere all'analisi delle azioni per evitare che con l'aggravarsi della crisi, si potesse essere continuamente ostaggio degli stop loss; era evidente che l'economia si sarebbe avviata verso una fase di forte crisi anche se le dimensioni della stessa non erano del tutto immaginabili.
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